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La voie à suivre par l'Égypte après les retombées économiques de la pandémie

Aujourd'hui marque près de trois mois de fermeture mondiale pour freiner la propagation de la pandémie de COVID-19, et la région du Moyen-Orient et de l'Afrique du Nord (MENA) est confrontée à un double coup dur à cause des retombées économiques qui en résultent et de la forte baisse des prix du pétrole ce printemps. Alors que l'Égypte se concentre à juste titre sur sa réponse à court terme à la crise, la pandémie modifie le paysage mondial à la fois géopolitiquement et économiquement. Le «grand découplage» entre les États-Unis et la Chine ressemble à une réalité. Les économistes soutiennent l'augmentation des dépenses publiques pour sauver l'économie, et les entreprises soutenues par l'État – les prétendus champions nationaux – devraient être la tendance à venir. En tant que marché émergent de premier plan, l'Égypte devrait profiter du choc international et régional causé par la pandémie pour changer son modèle de croissance à plus long terme et mettre en œuvre les réformes structurelles indispensables de l'économie sur divers fronts.

Le choc immédiat

Dans la région MENA, l'Égypte est mieux placée que la plupart des pays pour une reprise rapide en raison de son économie dirigée par le gouvernement et des réformes mises en œuvre dans le cadre de son accord de 2016 avec le Fonds monétaire international (FMI), telles que le flottement de sa monnaie, la suppression progressive des subventions et la suppression des contrôles des capitaux. Malgré la suppression de la consommation locale déjà affaiblie et l'augmentation des niveaux de pauvreté, les réformes soutenues par le FMI ont renforcé la confiance du marché de la dette internationale dans le pays et ont finalement renforcé la situation financière de l'Égypte pour être suffisamment solide pour résister aux chocs à court terme résultant de l'épidémie de COVID. 19 ainsi que son impact plus large. Cependant, l'économie présente de nombreuses vulnérabilités sous-jacentes, en particulier des niveaux d'endettement élevés et un sentiment de consommation fragile. En outre, les secteurs économiques clés sont également confrontés à des défis majeurs: le tourisme mettra des années à rebondir en raison des craintes mondiales concernant les voyages en général, et les envois de fonds seront également touchés à long terme.

Création de tampons financiers

L’impact de COVID-19 va probablement creuser le déficit du compte courant de l’Égypte à des niveaux sans précédent, ce qui explique sa décision de sécuriser davantage de tampons financiers dans l’incertitude mondiale. Premièrement, Le Caire a signé un accord avec le FMI pour obtenir 2,8 milliards de dollars de liquidités d'urgence. Il a ensuite pris un prêt de 5,2 milliards de dollars sur un an au FMI dans le cadre d'un accord distinct, et il espère obtenir 4 milliards de dollars supplémentaires de financement concessionnel auprès d'autres sources. Les fonds du FMI aideront à défendre les intérêts de l'Égypte sur les marchés obligataires internationaux, où elle doit encore combler un déficit de financement de 10 milliards de dollars en 2020 grâce à la vente prévue d'obligations à court, moyen et long terme. Cette combinaison de nouveaux fonds renforcera la position du Caire et lui permettra de mieux gérer l’impact de COVID-19 à court terme.

Les grands gouvernements sont de retour

COVID-19 a renforcé la sagesse conventionnelle voulant que de grands gouvernements dotés de pouvoirs étendus soient nécessaires en temps de crise. L'Égypte devrait donc adopter un grand gouvernement et une politique budgétaire expansionniste pour intensifier ses programmes de transferts monétaires.

Premièrement, le Caire devrait laisser de côté les investissements improductifs et la mauvaise affectation des capitaux qui ne visent qu'à augmenter les chiffres du PIB. Il peut le faire en réorientant ses finances des projets d’infrastructure du gouvernement actuel vers des industries à forte intensité de main-d’œuvre qui pourraient offrir des opportunités à ceux qui ont perdu leur emploi et aux travailleurs rapatriés revenant des pays du Conseil de coopération du Golfe. La liste des industries devrait inclure les infrastructures pour la santé, l'énergie, les fournitures d'urgence, la logistique, l'eau et l'irrigation et la technologie.

Deuxièmement, le gouvernement devrait élargir la base des bénéficiaires de son programme actuel de paiements de transfert en espèces, Takaful et Karama («Solidarité et dignité»), qui cible les familles dans le besoin. Le programme dessert actuellement 3,5 millions de ménages, qui ont tendance à dépenser l'argent reçu pour les services essentiels, la nourriture et les produits. L'élargissement du programme augmentera à terme la demande de ces produits dans les communautés à faible revenu.

Embrasser les champions nationaux

COVID-19 défie les normes. Les pays développés et émergents changent de vitesse pour soutenir leurs industries locales. Le Caire peut utiliser son gigantesque marché intérieur pour soutenir les champions nationaux émergents, stimuler la croissance, créer des emplois et réduire les importations; cependant, le gouvernement ne doit pas étouffer la concurrence ni menacer l'investissement étranger. Il devrait identifier les industries stratégiques à soutenir, et non à posséder, en offrant des investissements directs ou une réglementation favorable. Afin d'éviter un contrecoup similaire à celui des années 1990 et 2000, lorsque le gouvernement Moubarak a privatisé de nombreuses entreprises publiques (SOE), l'administration actuelle a récemment créé un fonds souverain souverain à l'esprit du secteur privé en charge de certains actifs publics prometteurs, jusqu'ici se concentrant sur l'immobilier et l'énergie. L'Égypte devrait élargir le mandat de son fonds de richesse pour investir et gérer d'autres secteurs clés, tels que les véhicules, le matériel, les fournitures médicales, les produits pharmaceutiques, les produits alimentaires et les textiles.

De la mondialisation au régionalisme

La mondialisation telle que nous la connaissons est en retrait et les grandes puissances envisagent sérieusement de défaire le processus de plusieurs décennies de construction de chaînes d'approvisionnement mondiales efficaces afin d'éviter un autre choc COVID-19, en adoptant des mesures protectionnistes et en évitant les concepts d'ouverture du commerce et des marchés qui ont prédominé depuis la chute de l'Union soviétique. En tant qu'économie à revenu intermédiaire de la tranche inférieure avec une excellente démographie et un emplacement central, l'Égypte pourrait bénéficier de la transition actuelle vers le régionalisme. L'Égypte est bien placée pour être une plaque tournante de la fabrication primaire pour le Moyen-Orient, l'Afrique du Nord et l'Afrique de l'Est et pourrait répondre aux besoins européens des industries côtières. En outre, Le Caire devrait essayer de s'assurer que l'Égypte est incluse dans le «Réseau de prospérité économique», une initiative de l'administration Trump proposée qui vise à convaincre les entreprises américaines de déménager de Chine vers un État membre du réseau. L'Égypte pourrait rejoindre la liste des États amis des États-Unis, comme l'Inde, le Vietnam et la Thaïlande, qui bénéficieraient de la délocalisation des chaînes d'approvisionnement depuis la Chine. Contrairement à la guerre froide, cependant, les marchés émergents d'aujourd'hui ne veulent pas être obligés de choisir entre les États-Unis et la Chine. Compte tenu de sa centralité dans la géopolitique régionale, l'Égypte devrait s'efforcer de maintenir l'équilibre politique et économique entre les deux puissances mondiales.

L'économie informelle

Entre 2011 et 2014, l'économie informelle de l'Égypte a aidé l'ensemble de l'économie à absorber le choc politique et a fourni au pays plus d'espace pour naviguer dans les retombées économiques qui en résultent. En 2020, cependant, au milieu de la pandémie, les membres de l'économie informelle sont les plus vulnérables à l'infection par COVID-19, les premiers à perdre leur emploi et les moins susceptibles d'accéder aux services de santé. L'Égypte compte 12 millions de travailleurs quotidiens qui manquent de prestations sociales et de couverture médicale et qui avaient du mal à joindre les deux bouts avant même la pandémie. Pour ralentir la propagation du COVID-19, l'Égypte a mis en œuvre des mesures de verrouillage typiques qui ont laissé des millions de personnes sans assistance, ce qui a finalement poussé la faim et la pauvreté à l'échelle nationale.

L'Égypte doit utiliser la crise du COVID-19 pour réguler l'économie informelle. Les solutions antérieures consistaient à demander aux entreprises informelles de s'inscrire en échange d'exonérations fiscales. Étant donné le nombre d'entreprises informelles qui subsistent, cette approche n'a clairement pas fonctionné. Le gouvernement devrait plutôt offrir des allocations de chômage et un soutien financier aux propriétaires d'entreprises informelles pour les aider à surmonter la crise actuelle du COVID-19. Cela leur fournirait de véritables incitations à l'enregistrement et permettrait à l'État de réglementer les entreprises, permettant au gouvernement d'obtenir enfin une carte précise de l'économie.

L’économie égyptienne est vulnérable au choc immédiat de COVID-19 en raison de son impact sur les secteurs économiques clés du tourisme et des envois de fonds. Ainsi, le gouvernement a utilisé la solide position macroéconomique du Caire pour créer des coussins financiers qui pourraient aider le financement public. Cependant, l'Égypte doit garder la vue d'ensemble à l'esprit. En se concentrant uniquement sur la crise actuelle, le Caire pourrait perdre de vue les objectifs stratégiques à moyen et long terme. Le pays a une réelle opportunité de se positionner comme un centre de fabrication pour l'Europe et les États-Unis, s'il offrait des incitations aux champions nationaux de l'innovation et des industries liées à la technologie. Enfin, l'Égypte pourrait offrir un soutien financier à l'économie informelle pour l'aider à surmonter la pandémie de COVID-19, en fournissant une assistance tout en poursuivant son objectif de réglementation des activités de cette partie essentielle de l'économie.

Mohammed Soliman est un universitaire non résident à l'IEDM. Son travail se concentre sur l'intersection de la technologie, de la géopolitique et des affaires au Moyen-Orient et en Afrique du Nord. Les opinions exprimées dans cet article sont les siennes.

Photo de Xinhua / Wu Huiwo via Getty Images

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